高送转概念炒作属性较强，从严监管十分必要

用未分配利润送股或资本公积金转增股本，是上市公司扩大股本的一种方式。但是，近年来，部分公司送转比例已经大大超过公司业绩增幅和股本扩张的实际需求。前两年更有愈演愈烈之势，甚至不断刷新高送转比例，最高曾达到每10股送转30股。相对于真金白银 的现金分红，高送转容易引发市场跟风炒作，公司股价常常闻风而动、大起大落，甚至会形成板块效应。但就其实质而言，高送转仅仅是一种“股本扩大、股份拆细”的账面处理，属于股东权益的内部调整，与公司生产经营和盈利能力无直接关联，对投资者持股比例没有实质影响，更无法提升上市公司价值。在高送转已沦为概念炒作情况下，单纯以扩大股本、增强流动性为由，已难以合理解释公司高送转的动机。

从市场各方反应看，高送转这一现象历来为市场所诟病，客观上已成为概念股炒作的工具，被信息合谋操纵、内幕交易等违法违规行为借道藏身。从个股影响看，高送转与其他“蹭热点”“贴标签”等概念炒作如出一辙。一方面，对投资者有较强的误导性。高送转很容易形成业绩过度乐观或填权 补涨 的预期，“不看业绩看送转比例”的现象大量存在，即使是亏损公司和业绩大幅下降的公司，只要带上高送转的“帽子”，就具备了概念炒作的条件，受到投资者追捧。另一方面，高送转的利益链条较为隐蔽。不少公司在高送转披露前后，其主要股东或董监高等存在减持行为，或者存在较大的限售股解禁压力。这些公司利用高送转“利好”拉抬股价，掩护减持套现、对冲限售股解禁压力的动机较为明显。这期间，公司股价也往往呈现过山车走势，中小投资者跟风交易极易造成损失。

总体而言，高送转已是A股市场多年的顽疾，在一定程度上也是市场热衷概念炒作的典型和缩影，对市场正常的估值秩序造成冲击。一些公司热衷于高送转，已对市场生态 造成严重负面影响，不利于营造、构建支持上市公司专心主业、服务实体经济的良好市场环境。对此，必须切实采取措施，从严监管，这也是落实党的十九大以及2017年全国金融工作会议精神，防范化解重大金融 风险、引导资本市场服务实体经济等重要战略的具体举措。