长期来看，投资主要是赚取公司业绩增长的钱，但从一年左右的短周期来看，股票收益大多来自估值的波动。如何平衡短期和长期因素？要综合考量宏观、政策、行业、估值、投资者情绪等多种因素。对于A股而言，在蓝筹持续上涨后，市场整体估值已明显提升，上证A股平均市盈率为19.31倍，其隐含收益率相对长期国债和国开债而言，溢价处于较低位置（接近2011年初）。综合考虑海外风险和A股估值，相较于2017年白马龙头股的普涨，今年自下而上的绩优成长股精选变得尤为重要，择时也变得更为重要，仓位控制和寻找性价比方向是配置的核心。

站在新的起点，我们将继续诚信而笃行，专注于投资本源，坚守长期价值投资理念，秉承“择时选股、双轮驱动”的投资逻辑，为投资者带来更大的回报。

泰达宏利基金副总经理 王彦杰：首选具备竞争壁垒、业绩稳定增长的行业龙头

2017年是自2009年之后A股市场表现最为超出预期的一年。在经济成长加速、通胀温和回升的背景之下，2017年风险性资产普遍取得不错的投资回报。不论是标普500，还是沪深300，均出现了20%左右的上涨，都恰如其分地反映了2017年的全球经济表现。 步入2018年，当前经济成长已经恢复到金融危机前的上升轨道，通胀仍处于温和回升阶段，多种因素支持我持续看好2018年权益市场的表现。