截至2017/12/31，在美国上市中国内地公司中，同股不同权的占总数量10.53%左右，占总市值29.2%，同时这部分同股不同权的公司市值相当于香港市场总市值的22%。同股不同权上市制度改革很可能会吸引相当部分科技公司来港上市，带来港股科技股占比的提高。

　　H股全流通类似A股股权分置改革，预计带来积极影响。元旦前的最后一个工作日，证监会宣布启动H股上市公司全流通试点，旨在盘活存量资产，打开融资渠道。对比大陆在2005年的A股股权分置改革，本质上都是为巨量非流通股引入市场化定价机制。

　　回顾2005年A股股权分置改革，此次改革催生了自2005年以来A股市场最大一波牛市行情，上证综指在2007年创下6124.04的高点。在2006年改革全面展开后，大陆公司的资本化率、A股交易率、A股换手率三项指标皆快速提高。由于原非流通股的逐步全流通，产业资本的持股占比在股改后显著快速提升，从2006

　　年的仅4.3%占比持续上升到2012

　　年的峰值40.2%。

　　目前，H股未流通股等价市值4.1万亿港元，占港股市场总市值的比例约为7.3%。此次H股全流通类似大陆2005年A股股权分置改革，H股全流通很可能将对港股市场带来积极影响。展望2018年，我们维持《港股在慢牛途中——2018年港股投资策略-20171212》观点，盈利改善和资金南下双重动力推动下，港股行进在慢牛途中。从盈利估值匹配度看，金融业、电讯业和地产建筑业值得持续关注。