值得注意的是，该配资公司还强调了通过信托账户实施股票配资交易的“安全性”。据该业务员介绍，配资公司为每个信托计划产品都开辟了一个母账户，并在配资公司内部通过自有软件开伞，使资金能够供多个客户使用，客户交易时需用配资公司的软件和子账户。该业务员说：“个人配资渠道，交易用的是个人账户，很容易被监管。通过信托账户实施配资，监管时只能看到母账户交易情况，子账户的具体交易无法获知，因此更加‘安全’。”

“上述做法中在一个母账户下设立多个子账户，已经属于伞形配资。属于严令禁止的行为。”某信托人士表示，虽然表面上看不是由信托公司主动开伞，而是由配资公司的自有软件开伞，但信托可能也知情。

上述信托人士认为，伞形配资过度加杠杆运作模式加剧了市场运行风险，在市场出现“黑天鹅事件”时，会出现股价螺旋下跌等风险。其次，伞形配资由于不能确定股份与交易者身份信息的对应关系，表面的持股信息及变化披露均是总账户的汇总数据，既无法判断产品的实际控制人，也不能明确分辨具体的交易者和股份变化情况，穿透式监管失效，这对监管部门构成极大挑战。此外，其中可能存在账户虚开和滥用的风险。譬如，在同一证券主账户下二级子账户的开立、交易、清算等功能，甚至可以开设非实名的虚拟账户，伞形配资业务模式面临非法利用他人账户、非法经营证券经纪业务等法律风险。

年中考交卷铃声将起 5家上市公司去年作业仍在“难产”

进入7月份，将是两市上市公司集中发布今年上半年度业绩报告的时间，对于许多公司而言，选择提前预告业绩，给投资者以信心在两市较为常见，而定期业绩的发布，也是投资者重要的投资参考信息来源。

不过，也有例外的状况发生。从数据统计来看，目前，仍有5家公司去年的年报“难产”，截至6月25日，仍然未对外发布。

“公司正积极组织进行2017年年度报告和2018年第一季度报告的编制工作，正在对相关数据进行进一步核实，确认以往年度财务数据的追溯调整事项。公司将根据监管工作函的要求，加快推进定期报告编制披露工作，争取于2018年6月30日前编制完成并披露2017年年度报告和2018年第一季度报告。但不排除最终无法实施既定安排，导致公司因未在法定期限内披露定期报告被实施退市风险警示、暂停上市或终止上市的可能。”对于去年年报及今年一季度报告的进展，抚顺特钢（600399）在最新的公告中解释。

从这5家公司过往公告中可知，目前公司存在着种种隐患。

例如，抚顺特钢称，因自查发现存在存货等实物资产不实问题，已经开展相关事项的核查并申请股票自2018年1月31日开市起停牌。鉴于上述追溯调整工作量较大且追溯调整事项涉及年限较长，相关财务数额核实工作尚未结束，公司无法在2018年4月28日前披露2017年年度报告和2018年第一季度报告。

今年3月21日，抚顺特钢收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》，4月初，公司收到抚顺市中级人民法院送达的上海东震冶金工程技术有限公司针对公司的《破产重整申请书》，根据有关规定，公司因无法在法定期限内披露2017年年度报告，且停牌满两个月，在2018年6月30日前仍无法完成2017年年度报告的披露工作，则公司股票将自2018年7月2日被实施退市风险警示，并自次一交易日起复牌。