工程机械市场向龙头集中，把握行业龙头强者恒强机遇

根据中国工程机械机会数据，国内挖机行业的CR10占比由2012年的71.81%增长至2016年的89.38%，行业向龙头集中，天风证券认为在市场产能去化的过程中龙头企业能够穿越周期，强者恒强。天风证券坚定推荐以三一重工、恒立液压为首的行业龙头，理由为以下两点：

三一重工：1)三一重工在国内挖掘机市场占有率从9%已提升至目前20%以上，继续稳坐国内挖掘机市场的“头把交椅”，公司未来凭借强劲的成长能力和海外市场拓展能力，有望成为下一个卡特彼勒;2)公司今年利润主要由挖机贡献，预计明年泵车业绩弹性非常大。考虑到公司作为行业龙头优势更加明显，明年业绩挖机+泵车双轮驱动，以及一带一路有望推动出口快速成长，军工业务推动业务多元化，从而有望进一步推升公司估值。

　　恒立液压：1)公司作为卡特彼勒、三一、柳工（000528）等一线挖机厂油缸供应商压，油缸业务增速与挖掘机销量增速的一致性较高。凭借不断提升技术与管理水平、扩大产能，公司在该领域保持增速。2)今年以来川崎出现“断货”，因此公司泵阀得到更多国产挖机厂采购订单、尤其是已经取得技术突破的小型挖机泵阀，随着中、大型泵阀技术取得突破，未来市占率将不断提升。