明年下半年比较大的市场风险是美国加息，对港股影响比较大，因为A股仍是内资主导的市场。以估值来看，港股明年下半年有往下走的压力，A股比较平稳。

去年11月美国总统特朗普当选后，美国国债利率升很多，阿里巴巴、腾讯等股票估值出现大幅回调，反映这类科技股对利率敏感度高。

明年下半年随着利率风险逐渐浮现，即使增长强劲，这类股票的估值可能受利率升高而回调。

科技股过去12个月估值水平已提高，以风险回报来看，金融股略优于科技股。科技股仍应是投资组合中重要的核心部分，不建议卖出；以中长线主题而言科技股仍很好。

“目前有些央企参与的PPP项目已叫停了。”一位央企人士表示，未来将按照国资委的要求，进一步加强风险管控。

发改委和财政部PPP双库专家丁伯康表示，国资委下发的《通知》从加强央企的投资管理和参与PPP项目的行为管理入手，对央企当前缺乏有效控制的对外投资行为进行了约束和规范，对可能出现的名不副实的PPP业务进行了严格的管控，这将有效控制和防止央企参与PPP的投资冲动和投资风险。可以预见，央企将启动一轮彻底的清查整改工作，可能带来PPP市场回报水平的波动，可能影响未来PPP市场的投资，如更开放、更公平、更有利于地方国有企业和民营企业进入PPP领域。就央企而言，只有不断提高自身的技术、管理、运营和服务等专业能力，才能在PPP市场上走得更远。

锦天城律师事务所合伙人刘飞认为，前几年PPP的发展确实有些过快，其中肯定有一些泥沙俱下的情况。政策的核心还是重申PPP项目推动公共服务供给效率的要求，并不是要叫停PPP，而是要使今后PPP项目的发展有更为规范的路径。所以，各地在政策约束下会更加审慎地推出PPP项目，速度会放缓，PPP项目会更规范。市场规模可能有所收缩，但如果实施的项目都比较规范，对投资者也是利好。

据财政部《全国PPP综合信息平台项目库第8期季报》，截至9月末，PPP全国入库项目14220个，投资额17.8万亿元。其中，已执行落地项目2388个，投资额4.1万亿，落地率35.2%。另有数据显示，中央企业牵头参与的PPP项目投资额占比超过50%。