一、引言

习近平主席2013年9月在哈萨克斯坦提出共建“丝绸之路经济带”的战略构想后，得到哈方的积极回应。近年来，哈萨克斯坦正在实施一系列振兴经济发展计划，包括2050年战略、“光明之路”新经济政策和国家建设“百步计划”，致力于推动基础设施建设，主要涉及交通、工业、能源、社会和文化等领域。2015年3月，李克强总理在会见哈萨克斯坦总理马西莫夫时提出，中国有富余和性价比高的产能，中哈开展大规模产能合作，不仅可以将中国“一带路”倡议同哈萨克斯坦“光明之路”计划相衔接，助力各自经济发展，还可以为相关国家开展产业产能合作提供示范。2016年1月28日，中哈代表在第八次产能与投资合作会议上决定，在产业和信息化领域开展全方位合作，并在此基础上进行双方项目的对接工作，如哈萨克斯坦的工业化和信息化发展规划将完全可以跟中国的“中国制造2025”和“互联网+”规划进行互利共赢的对接。

在这种背景下，维持良好的投资环境且不断促进外商直接投资的流入已成为哈萨克斯坦共和国发展战略当中的首要任务与基本目标。得益于《国家吸引非能源领域外资》规划、税收基本制度的简化等政策的实施，2016年哈萨克斯坦的营商环境在世界银行公布的《2016年全球营商环境报告》中，由2015年的全球第53名上到了2016年全球第41名。此外，在开办企业的指标上，也由2015年第53名，上升到了2016年的第21名。而在保护少数投资者指标上，则由2015年的第64名，上升至2016年的25名。此外，2015年由世界经济论坛(WEF)公布的关于世界185个国家《全球竞争力报告2014-2015》显示，哈萨克斯坦在全球竞争力指数指标上达到了4.42位于全球第50位。此外，其“投资者保护指数”位于全球第10位。这表明，近几年来哈萨克斯坦政府所采取的改善市场环境的政策措施，使得本国投资环境得到了较大程度的改善。因此，准确把握近期哈国产业投资环境，分析哈国各州的农业、工业与服务业的投资环境现状，将不仅有利于哈萨克斯坦吸引外资、加快经济结构转变与工业化的进程，同时也为中国企业在哈萨克斯坦开展投资活动，规避来自内部与外部的各种风险，具有十分重要的参考价值。

从目前国内外文献资料来看，关于哈萨克斯坦投资环境研究大体可以分为两类，一类从宏观角度研究哈萨克斯坦的对外贸易与投资环境，另一类则从区域投资和法律环境及其存在的主要投资机遇和风险等层面进行分析。

张勇指出，即便哈国外商投资法律赋予了外商投资主体同等待遇，但总体法治水平不高，法律稳定性较差，对外设置的贸易壁垒较多。宋国明认为，中国企业向哈国的矿业领域进行投资时，应当斟酌法律环境后才签订合同，并注意及时申请劳务许可。夏咏采用因子分析法，对哈萨克斯坦各地区的农业投资环境进行评价，发现哈国农业投资环境差异较大，其中阿拉木图市、阿斯塔纳市、科斯塔奈州、北哈州和阿克莫拉州农业投资环境较好，而江布尔州、南哈州和克孜勒奥尔达州农业投资环境较差。马尔琴科等通过对哈萨克斯坦各区域的投资总量、投资结构、投资潜力以及投资风险进行分析，发现投资潜力较差的能源丰裕区域反而集中了全国51%的投资，她认为这种趋势将对哈国制造业、加工业、农业及科技行业的发展造成严重的威胁。坎热肯诺娃等根据矿物原料储备量、劳动力、生产能力、消费水平、金融、基础设施建设、制度建设、创新能力八个指标，对哈萨克斯坦各区域投资潜力进行排名，认为中东部地区集中了哈萨克斯坦投资潜力的30%，东南部地区集中了投资潜力的25%，北部地区集中了投资潜力的18%，西部地区集中了投资潜力的16%，南部地区则集中了投资潜力的11%萨帕洛娃等通过对哈萨克斯坦14个州与两个直辖市进行整体投资环境微分排序，发现其国内投资环境最好的区域同时也是投资风险最高的区域，而投资环境一般或较差的区域投资风险却较低。欧亚开发银行董事长菲诺格诺夫认为，北哈州较适合进行农产品加工业、畜牧业，建材业、冶金工业和开采业领域的投资，而南哈州则更适合农业领域的投资。多斯凯耶娃通过对哈萨克斯坦2010年以来投资政策以及外商直接投资结构的分析，认为目前哈国已经形成有利于外国投资者的环境，但是政府应当采取措施将外资转到国民经济的非能源领域当中。

二、哈萨克斯坦三次产业外商投资现状分析

1991年以来，为了满足外国投资者需要，哈萨克斯坦开始逐步地完善国内投资环境。1994年12月27日，哈政府颁布《外商投资法》，首次以法律形式规范哈境内的外国投资行为，并明确了接受外资的主要领域及其具体实施形式。以后，哈政府在1997年对《外商投资法》的内容进行了一些补充和修改。1999年2月28日，政府提出《关于国家支持外商直接投资法》，并于当年8月2日对其内容进行修改和补充。2003年1月8日，哈萨克斯坦政府通过了新的《哈萨克斯坦共和国投资法》，明确了保护外商投资者的基本原则和具体的保障，确定了优先投资领域及与其相关的优惠待遇和政策(如免所得税或免关税政策等)。其中对外商投资者的基本保障主要包括:第一，属地法，即外国投资者有权利享受与本国公民投资者一样的优惠待遇;第二，共和国政府对外商投资的资金直接进行担保;第三，哈萨克斯坦政府保证《投资法》不会因政治或者法律环境变化而改变;第四，哈萨克斯坦政府保证外国投资者财产在任何时候均不会被国家公用征收等。

(一)哈萨克斯坦利用外商投资总体情况分析

上述各项法律和政策促进了哈萨克斯坦由封闭性的计划经济体制走向市场经济体制的转变，并使其投资环境得到了一定程度的改善，进而增强了外国投资者对哈萨克斯坦市场的信任。1993-2015年内，哈萨克斯坦累积引进外商直接投资额为2565.39亿美元，年平均引进外资增长率达到11.27% 。   

从引进外商直接投资的绝对量来看，1993-2007年间，哈萨克斯坦引进外资的数量逐年增加，但到2008年，由于受到全球金融危机的影响，外资绝对量有所减少。应该强调，尽管金融危机对哈萨克斯坦当年的投资规模造成了一些负面影响，但是2009年以来，外商投资持续增加。其原因在于，这个时期欧亚经济共同体一体化进程加快，使得共同体范围内的资本、劳动力和商品无限制地自由流动，因而促进了哈萨克斯坦同共同体各成员国的贸易和投资往来。但2013年以后，由于哈萨克斯坦货币“坚戈”汇率经过几次大幅的贬值以及金融市场萎缩等问题，引进外资绝对数量有所减少(2013年减少了16.6%，2014年减少了1.6%，2015年减少了37.5%）。

从各年外商直接投资的增长率来看，哈萨克斯坦的外商投资增速波动性趋势较明显，投资增长率最高的年份为1996, 1999, 2000, 2001, 2004,2006和2007年，分别为70.1%,50.2%,50.2%,63.9%,79.9%,52.4%和60.9% 。

(二)哈萨克斯坦利用外商投资行业分布情况从哈萨克斯坦引进外资行业分布情况来看，外商直接投资主要流向14个行业部门。其中四个经济领域引进外资最多，分别为专业、科学及技术活动、采矿和采石业、制造业和批发零售贸易及汽车和摩托车修理。2015年，引进到专业、科学及技术活动的外资总额达到5480.4亿美元，占外资流入总额的36.96%(与2005年相比减少了17.06%;采矿和采石业的外资总额达到了3503.8亿美元，占外资流入总额的23.63%(与2005年相比减少了0.75%;制造业的外资总额达到了2565.3亿美元，占外资流入总额的17.30%与2005年相比增加了12.92%;批发和零售贸易及汽车和摩托车修理的外资总额达到了1476.8亿美元，占外资流入总额的9.96%(与2005年相比增加了5.08% )。

上述数据显示，外国投资者对哈萨克斯坦工业领域投资积极性最高。即便专业、科学及技术活动占外资比重较高，但其中99.4%的投资流入到地质勘查和勘探活动。因此，2005-2015年间，属于第二产业的采矿和采石业、地质勘查和勘探活动及制造业是吸收外商直接投资最多的行业。

与此同时，发展潜力较好的农业并没有成为外国投资者的投资选择。2015年，在这一领域的投资额只有71.2百万元，2005,2008,2011和2015年农业领域投资占外资总额的比重基本上保持不变，分别为0.02%, 0.18%,0.03%和0.48%。而制造业当中的食品制造业投资规模虽然逐年增加，但其所占比重变化不太明显，2005, 2008, 2011和2015年占比分别为0.80%,0.69%,0.76%和1.47%(详见表1)，主要原因在于哈萨克斯坦农业投资环境欠佳，农业基础设施水平落后，农产品整体加工能力依然处于欠佳状态。   

服务业吸引外资的情况是:2015年外资流入最多的行业为批发和零售贸易及汽车和摩托车修理、运输仓储、金融和保险业及信息和通讯，占总投资的比重分别为9.96%, 3.22%, 3.45%和0.27%。很明显，在目前发展阶段，哈萨克斯坦所需要的金融、信息及通讯等行业接受外资的能力较差。此外，金融业吸引外资缓慢的原因，在于哈萨克斯坦尚未形成成熟的有价证券市场。金融领域的法律监控体系处于萌芽阶段，汇率不稳定、有价证券市场交易活动不够明、投资风险大等问题阻碍了外国投资者对该领域投资规模的扩大。

(三)哈萨克斯坦引进外资主要来源国和地区2005-2015年间，共有123个国家和国际组织对哈萨克斯坦进行直接投资，其中排名前十位国家的累计投资总额达到了1695.86亿美元，占该时期内哈萨克斯坦外商直接投资总额的76.3%。2005-2015年间，荷兰是哈萨克斯坦最大的投资国，其累积直接投资额达到了640.397亿美元，占哈萨克斯坦外商直接投资累积总额的28.8%;美国的累积投资额位居第二位，达到了238.079亿美元，占10.7%;瑞士位居第三位，其累积投资额为149.774亿美元，占6.7%;中国、法国和英国位居第四到第六位，其累积投资额分别为131.876亿美元、122.183亿美元和114.976亿美元，分别占到哈国外资累积总额的5.9%,  5.5%和5.2%;俄罗斯联邦、英属维尔京群岛、意大利和日本则位居第七到第十位，其累积投资额分别达到96.812亿美元、95.967亿美元、56.813亿美元和48.979亿美元，分别占到哈国外资总额4.4%, 4.3%,2.6%和2。上述数据表明，荷兰是哈萨克斯坦第一大投资国，其投资额远超过其他国家。荷兰之所以能够成为哈第一大投资者，是因为该国拥有较宽松的税收政策及便利的公司注册制度。许多哈萨克斯坦企业具有所谓的“双重国籍”，即名义上是荷兰企业，而实际上是由哈公民成立和经营的企业(或在荷兰设立的子公司)。因此，只要在荷兰注册的哈萨克斯坦企业在哈境内进行经营和投资或者哈萨克斯坦企业与其子公司进行融资活动，这种行为均被视为荷兰方对哈的投资活动，从而提升了荷兰对哈国投资的规模。

三、中国对哈萨克斯坦产业投资现状

(一)中国对哈萨克斯坦投资规模演变

图2反映了1993-2015年间中国对哈萨克斯坦直接投资的变化趋势。很明显，1993-1996年间，中国对哈萨克斯坦直接投资额较小，1996年甚至为零。该时期累计投资流入不超过0.12亿美元。而到1997年投资额有大幅度的提升，达到了3.130亿美元。不过1998-1999年间，投资规模又分别减少了72.3%和42.8%。总体来看，2002年之前中国对哈投资规模不大，波动性较大。但从2001年上海合作组织成立以来，中国对哈投资规模开始逐步上升，由2002年的0.647亿美元，提高到2012年的24.1460亿美元，年均增速达到38.9% 。1993-2012年间中国对哈萨克斯坦累积直接投资达到了101.019亿美元。

2013-2015年间，中国对哈直接投资规模有所下降，2013, 2014和2015年分别减少了7%,17.3%和76.2%。该时期投资规模的减少跟哈萨克斯坦坚戈连续两次大幅贬值有关。2014年2月，坚戈第一次大幅贬值之后，尽管政府对基本食品、公共交通和公用服务价格进行了短期监管，但市场价格反而开始上涨，因而给中国投资者带来一定的压力。2015年8月20日起，哈萨克斯坦国家银行正式实行坚戈自由浮动汇率，取消了坚戈汇率窄幅波动的政策。坚戈汇率将由市场需求、内部和外部宏观经济因素决定，该决策进而导致了坚戈第二次贬值。汇率不稳定提升了哈国市场整体的投资风险，使中国投资者对哈萨克斯坦市场不确定性的感受有所增强。    

(二)中国对哈萨克斯坦产业投资现状

 2015年，中国对哈萨克斯坦的直接投资主要集中在运输仓储业、金融和保险业、采矿和采石业，而对建筑业、批发和零售业以及制造业等非能源行业投资相对较少。

2015年中国对哈萨克斯坦运输仓储业投资额达到6.478亿美元(2012年为7.277亿美元)，位列第一位，占中国对哈萨克斯坦总投资额14.6%(2012年为30.1%);中国对哈萨克斯坦专业、科学及技术活动(以地质勘查和勘探活动为主)投资额达到0.665亿美元(2012年为3.474亿美元)，次于荷兰、美国、英国、法国和日本，位列第六，占中国对哈萨克斯坦总投资额1.5% 02012年为14.4%;中国对哈萨克斯坦金融和保险业投资额达到2.860亿美元。(2012年为3.028亿美元)，仅次于英国，位列第二，占中国对哈萨克斯坦总投资额6.5%。2012年为12.5%;中国对哈萨克斯坦采矿和采石业投资额达到2.305亿美元(2012年为3.152亿美元)，次于荷兰、美国和英国，位列第四，占中国对哈萨克斯坦总投资额5.2% 02012年为13.1%，上述数据表明，运输仓储业、金融和保险业、采矿和采石业以及建筑业是中国在哈萨克斯坦主要投资行业，这四个行业的投资规模占比高达80%以上。因此，目前中国对哈萨克斯坦的投资仅限于运输和能源领域，而对非能源领域，尤其是制造业和农业投资规模非常小。

四、哈萨克斯坦各州整体产业投资环境实证分析

(一)中国对哈萨克斯坦投资规模演变    

1、指标体系的构建

根据产业投资环境的基本内涵，借鉴国内外相关研究的最新理论与方法，本着科学性、系统性、客观性、动态性、数据可得性、定性与定量相结合的原则，笔者认为，应该从经济发展与对外开放水平、产业发展水平、基础设施水平以及社会发展环境四个层面对哈萨克斯坦各州和直辖市产业投资环境进行评价。     

经济发展与对外开放水平代表14个州和两个直辖市整体发展水平，是评价哈萨克斯坦产业投资环境的基础性指标。其中经济发展水平主要包括:人均GDP, GDP年增长率、居民月平均收入及人均固定资产投资;对外开放水平则包括进出口占GDP的比重、外贸收入占GDP的比重及实际利用外资额占固定资产投资的比重。

产业发展水平是反映哈萨克斯坦14个州和两个直辖市三次产业，即农业、工业和服务业的发展水平，是评价哈萨斯坦产业投资环境的核心指标。其中农业发展水平包括:农业增加值、农业产值占 GDP的比重、农业比较劳动生产率、农作物种植面积及人均耕地面积;工业发展水平包括:工业增加值、工业产值占GDP比重、工业比较劳动生产率、工业企业数量及制造业占工业的比重;服务业发展水平包括:服务业增加值、服务业产值占GDP比重、服务业比较劳动生产率及现代服务业的比重。

基础设施水平是影响产业投资硬环境的中心指标。主要反映哈萨克斯坦14个州和两个直辖市的基础设施情况，即对产出水平或生产效率有直接或间接影响的经济项目，主要内容包括:生活设施条件、交通设施以及邮电通信。其中生活设施条件包括:人均供水量、人均供电量、人均居住面积及生活污水处理率;交通设施包括:公路里程数、铁路营运里程数、年客运总量及年货运总量;邮电通信则包括:千人固定电话数和互联网普及率。

社会发展环境代表14个州和两个直辖市的各种社会要素变迁过程，主要反映区域整体社会发展现状及发展潜力，其内容包括:社会环境和科技水平。其中社会环境包括:就业率、服务业的就业比重、城市化率、万人商服人员数及万人医疗人员数;科技水平包括:高等教育毛入学率、R&D人员数量、R&D经费占GDP的比重及创新性企业占企业总量的比重。    

(二)哈萨克斯坦各州整体投资环境分析

由于主成分分析法要求所选取的评价样本数量应该严格大于指标数量，因此首先对指标体系的四大子系统进行主成分分析，最后将各个子系统的评价值看成新的变量进行主成分分析，因而可得出哈萨克斯坦各州整体产业投资环境的情况和排序。

1、数据采集

  本文建立的哈萨克斯坦各州产业投资环境评价指标体系中所采纳的数据主要来源于(哈萨克斯坦2014年各州发展年鉴)、 (哈萨克以及其他相关的统计年鉴、统计报表、书报刊物等文件进行整理计算。    

2、确定主成分并建立子系统的评价函数

首先运用SPSS 17.0软件的因子分析Factor Analysis菜单，分别对经济发展与对外开放水平、产业发展水平、基础设施水平以及社会发展环境进行主成分分析，并根据累计贡献率大于或者等于85%的原则选取主成分，对各个子系统信息进行解释。

 C1)经济发展与对外开放水平主成分分析经济发展与对外开放水平子系统中有7个指标，因此对16个样本112个原始数据进行主成分分析。结果显示，前3个主成分的累计贡献率达92.5，因此根据选取主成分累计贡献率大于85%的原则，选取前3个主成分，对哈萨克斯坦14个州和两个直辖市的经济发展与对外开放水平系统的信进行解释。

 C2)产业发展水平主成分分析产业发展水平子系统中有14个指标，因此对16个样本224个原始数据进行主成分分析。结果显示，前4个主成分的累计贡献率达到85.08，因此根据选取主成分累计贡献率大于85%的原则，选取前4个主成分，对哈萨斯坦14个州和两个直辖市的产业发展水平系统的信息进行解释。

 C3)基础设施水平主成分结果基础设施水平子系统中有10个指标，因此对16个样本160个原始数据进行主成分分析。结果显示，前5个主成分的累计贡献率达到90.24，因此根据选取主成分累计贡献率大于85%的原则，选取前5个主成分，对哈萨克斯坦14个州和两个直辖市的基础设施水平系统的信息进行解释。

 C4)社会发展环境主成分结果社会发展环境子系统中有9个指标，因此对16个样本144个原始数据进行主成分分析。结果显示，前4个主成分的累计贡献率达到90.75，因此根据选取主成分累计贡献率大于85%的原则，选取前4个主成分，对哈萨克斯坦14个州和两个直辖市的社会发展环境系统的信息进行解释。    

3、确定主成分并对哈萨克斯坦整体产业投资环境进行综合评价

 C1)影响产业投资环境的主要因素分析运用SPSS的因子分析(Factor Analysis)菜单将4个子系统的评价值分别看作新的变量，再进行主成分分析，并根据选取的主成分累计贡献率大于85%的原则，选取前3个主成分解释哈萨克斯坦各州产业投资环境的综合评价信息。前3个主成分的累积贡献率达到93.1，其中，第一个主成分所解释的信息占总信息61.12%，第二个主成分占22.77%，第三个主成分占9.2%。前三个主成分所解释的信息显示，影响哈萨克斯坦及其各州的产业投资环境的因素主要为产业发展水平、社会发展环境以及经济发展与哈萨克斯坦各州整体产业投资环境综合得分计算及排序。

根据累计贡献率归一化原则，计算前3个主成分的指标权重分别为0.611,0.228和0.092，并根据主成分得分情况计算出哈萨克斯坦各州产业投资环境的综合评价值。

(三)哈萨克斯坦各州整体产业投资环境评价结果分析为了对哈萨克斯坦整体产业投资环境有更直观的认识，本文运用MapInfo 11版软件做出一幅反映出哈萨克斯坦各州和直辖市整体产业投资环境水平的GIS地图。2014年哈萨克斯坦14各州和两个直辖市整体产业投资环境综合得分及排名。   

1、哈萨克斯坦整体产业投资环境优等区阿拉木图市、阿斯塔纳市、卡拉干达州和南哈州整体产业投资环境得分最高，分别为11.424, 7.459, 4.292583和4.085，表明这两个直辖市和两个州产业投资环境与其他州相比最优。阿拉木图市和阿斯塔纳市之所以成为投资环境优等区，是因为其基础设施发展水平和社会发展环境得分较高。同理，卡拉干达和南哈萨克斯坦州在基础设施发展水平与社会发展环境上均优越于其他区域，因而也成为哈萨克斯坦整体产业投资环境优等区。因此，投资者可以优先考虑前往这四个投资环境优等区进行投资。

 2、哈萨克斯坦整体产业投资环境中等区东哈萨克斯坦州、科斯塔奈州、巴甫洛达尔州、阿克托别州、阿特劳州、阿克莫拉州和江布尔州的整体产业投资环境分别位列第5到第11，表明这些区域属于哈萨克斯坦中等投资环境区域。其中，东哈萨克斯坦州、科斯塔奈州和巴甫洛达尔州产业整体发展水平较高。上述区域投资环境相对较好，基本上能满足投资者需要。

3、哈萨克斯坦整体产业投资环境劣等区西哈萨克斯坦州、北哈萨克斯坦州、曼格斯套州、克孜勒奥尔达州和阿拉木图州的产业投资环境得分分别为后五名，表明这五个区域属于哈萨克斯坦投资环境劣等区，存在较高的投资风险。西哈萨克斯坦州、曼格斯套州和克孜勒奥尔达州是哈萨克斯坦的能源基地，长期的能源开采和出口导致了明显的“资源诅咒”现象，即在能源行业快速发展的同时，制造业和加工业不断地萎缩。此外，北哈萨克斯坦州和阿拉木图州是哈萨克斯坦重要的粮食生产基地，所以在整体投资环境方面这些区域的优势不太明显。哈萨克斯坦各州农业、工业、服务业投资环境评价实证研究

    本文在哈萨克斯坦整体产业投资环境综合评价结果基础上，根据农业、工业和服务业各自特征，将利用一定的方法确定与上述各产业相关性较高的因素作为关键要素，进行第二次评价。从而得出不同州和直辖市农业、工业和服务产业投资环境的优劣程度。本文采用Pearson相关分析法选取影响各产业增加值的关键要素，即首先算出产业与指标体系的所有构成要素的相关系数，然后选出相关系数较高的指标作为关键要素进行分析。