金融去杆杠成为市场运行主逻辑已有一段时间，相关监管部门似乎对二季度以来一系列去杠杆举措的效果感到满意。央行副行长易纲日前表示，金融去杠杆已有初步结果。而5月份中债登和央行公布的相关债市数据，似乎为上述表态做了印证——银行委外的主要承接方——基金类投资者在5月净减持了3261亿债券，减持幅度创历史新高。分析人士称，主要原因或许与银行委外不输血有关，即在6月末的监管大考前提前赎回且到期不续。

点评：按照中债登官网信息，基金类投资者含证券基金、基金公司、社保基金、保险产品、信托计划、基金特定组合、券商资管计划等。中债登与上清所日前公布了5月份债券托管情况。基金类投资者5月份共减持3000多亿债券，为历年来减持幅度最大的一次。中信证券研究团队将这个减持幅度量化为 “缩表幅度2.4%”，并总结如下原因：6月中下旬是原定监管自查报告提交期限，部分银行为了应对监管检查，或在5月份增加委外赎回；此外，6月底同时迎来新一轮MPA(宏观审慎评估体系)考核，为满足MPA广义信贷增速、资本充足率等监管指标，一些银行可能未雨绸缪，提前赎回部分委外资金。一个不能忽略的现象是：一方面基金类投资者在大幅减持债券，一方面却又通过银行间质押回购大举融入资金。中债登的数据显示，5月份基金类投资者通过质押回购一共融入了5.6万亿的资金，融出的资金量是3.3万亿。业内人士表示，以往基金类投资者通常会用银行间质押回购的方式加杠杆买债，但5月的情况与以往相悖——净融入2.3万亿，但债券的持仓量却大幅减少，这或许跟基金类投资者流动性相关。

今日大盘缩量下跌18点，收长上影小阴线。五月份以来，主力保持着“中阳突破+数日小阴小阳回试前平台上轨支撑”的控盘节奏。由此看来，本次调整还可能延续几天，下周初调整到位，目标3160点左右。

这段时间强势股超短操作难度大，因此冠军战队只做波段底部的票。虽然短期收益不高，近三支票仅分别获得3~7%！1.4~9%！2~4%！的收益，但在很好的操作性基础上，持股一两天就可以轻松获利落袋。这样的操作还是恰当的。

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附图从技术面提示了大盘后市大概率走势。支撑位3160、3150点，压力位3185、3200点。明日收小阳线概率大。