鸽派加息，鹰派缩表，资产负债表的缩表对美元的流通性影响大大大于加息。本周美国方面的消息也基本上确定着美国彻底进入加息周期，同时缩表将导致流动美元的逐渐短缺，美元少了自然就贵了，中国势必会通过各种软硬手段来对抗这种影响。之前我讲过到底是压下房价还是保外汇储备，也基本已经有了答案：国家通过政策调控房地产，同时彻底清理银行委外资金和券商渠道资金来降低流通性人民币的数量，同时外汇储备也是处于一个看似稳定的格局，这也是一较好的折中，毕竟现在让房地产行业剧烈震荡也是中国经济不能承受之重。 

受利率外溢效应的影响，中国利率水平也会随之温和上扬。缩表的流动性外溢效应会推高中国长期利率水平。同时特朗普的减税会引发中国经济的资本外流。作为全球第一大经济体，如果把税收降到全球最低税收序列，将在全球范围内形成税收政策洼地，必然吸引全球资本、人才以及企业回流美国。 

我们的应对之策其实早就开始进行，委外资金的查处和券商渠道资金的清理，以及前期对股市高市盈率个股的打压清理明显的举措、银行之前的缩表就是我们早就开始的应对措施。同时货币、信贷投放要中性偏紧。在稳定资产市场价格预期的背景下，继续推进供给侧结构性改革，对冲金融周期下滑带来的冲击。 

同时稳定楼市和股市。房地产价格高企要靠其他手段来逐步消化，如加大土地供应的政策、房地产税收政策等。同时目前中国股市的估值整体上没有明显泡沫，上证股指3000点是底线，但是也别指望近期有大规模的上涨。近期的大盘将沿着短线强弱分界的3090点来回震荡波动，上证50和沪深300将会延续气护盘的风格，上涨多了拉下来下跌多了顶上去，后面大盘维持震荡状态是大概率。 

个股方面现在除了护盘的上证50和沪深300，还有两类股票，第一类是超跌反弹，大幅暴跌之后反弹已经15%左右的股票，另外一类是强庄控盘的个股，一直震荡基本没有怎么上涨。个人认为要特别警惕的就是第一类股票，周五的调整这类股票已经多数显示出见顶迹象了，超跌反弹的中小创从大的方面说就是个初步吸筹，吸筹之后就是洗盘，直接继续上攻的可能极小，超跌反弹就是你缩小亏损减仓的点位不是你去继续加仓攻击的点位，绝大多数中小板和创业板都是在出货后初步吸筹的状态。四月五月逃过大跌的，现在也不是赚钱的好时候，仓位3--5成，逢低配置波段股票我觉得是个好的做法，毕竟现在高风险的博弈并不适合大家，说白了，很多人的浮亏已经很大了，不能再去高风险折腾了，希望大家知悉。
名道：下周操作机会梳理

周末消息值得关注的是将于20日在香港召开的粤港澳大湾区研讨会，看会议主题以及出席的嘉宾可知，虽不是最高级别但研讨内容直达要点，意味着大湾区进入规划出台前的密锣紧鼓准备阶段。